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  在缩量盘整多日后今天我A终于在北向资金的带领下大举上攻，收复近两日跌幅。

  想想也是搞笑，再不济也有5000亿+成交量的市场，每天被北向资金百十来亿的流入流出牵着鼻子走。4月9日到昨天，北向没动作，市场没方向。

  2020年我们反复梳理过新旧基建，减水剂作为旧基建的重要投资方向也被我们反复念叨了很多次。

  混凝土外加剂是一种在制作混凝土过程中掺入的化学物质，能改善混凝土性能，外加剂在混凝土中掺量小（不大于5%）但不可或缺。

  混凝土减水剂是外加剂的主流，2017年总产量占比66.61%。在混凝土水泥用量不变条件下，减水剂能减少拌合用水量、提高混凝土强度；在和易性及强度不变条件下，节约水泥用量的外加剂。减水剂是显示一个国家混凝土技术水平的标志性产品。

  根据减水率的大小分为普通减水剂（第一代）、高效减水剂（第二代）和聚羧酸高性能减水剂（第三代）。

  由于优异的保坍性能以及环保无污染的工艺流程，聚羧酸高性能减水剂近年来得到加快速度进行发展，2011-2017 年间产量 CAGR 达到 20.27%，在减水剂产量中的占比也从 37.1%快速上升至 77.6%。

  减水剂作为混凝土的互补品，供求结构与混凝土等建材大体相似，基建回暖和地产韧性带来行业贝塔。

  在后疫情时代，稳增长促投资必要性上升，地产调控未见到明显的边际松动，但韧性仍在，而政策上对基建的支持力度在不断加大，2020年基建增速回升至10%以上的确定性很高，为减水剂需求端带来贝塔。

  而减水剂自身作为一种化学品，近几年远超普通建材的成长性自有其α逻辑——河砂改机制砂。

  体现在数据上，我国机制砂使用占比在 2005 年仅有 21%，2010 年首次超过 50%，之后逐年提升，2018 年已高达78%。

  不同于潺潺流水冲刷过的河砂，机制砂表面粗糙，有棱有角形状不规则，破碎及粉磨过程中查上升较多裂纹和空洞，极大增大了机制砂的表面积，即吸水面积。且机制砂含泥粉量高。

  于是，为了搅拌出同样质量的混凝出，机制砂天然要求更多减水剂、更好的减水剂。

  由于中国地域辽阔、水泥品种多样、砂石集料质量千差万别、混凝土服役环境差异大，加上施工公司和商品混凝土搅拌站现场技术人员水平参差不齐，因此混凝土外加剂生产企业复配技术水平、现场技术服务的品质是产品达到预期效果的关键。

  由于外加剂在混凝土成本中仅占 2%-3%，但却对改善混凝土性能至关重要，在原材料质量变差背景下，服务需求提升，在产业链上话语权提升。

  表现在价格上，就是曾经减水剂售价跟着环氧乙烷等原材料大幅度波动，近些年已经走出了独立定价的趋势。

  2016-2018年3年间，聚羧酸减水剂行业CR3由8.99%提升至12.50%，提升了3.51个百分点，且CR3的提升速度快于CR10，集中度提升由3因素所驱动：退城入园的环保和安全要求、下游地产和基建客户集中度提升和产品定价模式的改变。回顾前面的段落应该不难理解。

  集中度的升高带来产业链地位的增强，具体体现在面对下游需求端的定价能力提升，回款能力增强，经营净现金改善。

  垒知集团2020年3月发布定增预案，通过定增募集资金的方式计划在重庆和云南分别建设年产26万吨和年产28万吨的高性能混凝土外加剂项目，再加上浙江嘉善技改项目和四川生产基地项目，预计到2021年底，垒知集团产能规模将达到200.9万吨左右，较2018年翻番。

  行业另一龙头苏博特于2019年1月发行可转债募投包括52万吨聚羧酸高性能减水剂项目在内的泰兴高性能混凝土外加剂建设项目，后续又在2019年9月份宣布以自有资金投资包括30万吨高性能减水剂和20万吨功能性材料在内的四川大英项目，到2021年底，苏博特混凝土外加剂产能将达到 200 万吨左右，较2018年翻番。

  4月10日，特斯拉宣布国产Model 3长续航后轮驱动版与高性能全轮驱动版正式开放预订，前者补贴后售价33.905万元，预计2020年6月起交付，后者补贴前售价41.98万元，预计2021年一季度开始交付。

  与此前标准续航版相比，长续航版售价虽然高出4万，但NEDC续航能力从445km大幅度的提高至668km（增幅50%），百公里加速由5.6s缩短至5.4s，产品竞争力与性价比更为突出。

  据Tesmanian网报道，预订开放后，新车订单量在24小时内已突破2万辆。

  此外，乘联会多个方面数据显示，3月国产Model 3在华销量10160辆（夺得国内新能源月销桂冠且大幅领先第二名全新秦EV 5066辆），连续3个月销量劲增（前三月销量分别为2620辆、3900辆及10160辆）。

  1、IMF世界经济展望：预计2020年全球GDP增速为-3%，此前预期为3.3%。

  3、盐津铺子：一季度净利预增76%-111%。公司休闲零食第一曲线稳中有升，休闲烘焙第二曲线达到预期，坚果果干第三曲线正在培育，公司全渠道、全品项、全产业链的稳健经营策略经受了疫情影响的考验，整体营业收入保持正常增长。

  5、洁美科技：一季度，公司实现盈利收入2.75亿元，同比增长44.53%；实现净利4718万元，同比增长167%

  7、达安基因：一季度净利1.86亿元-2亿元，预增5-6倍，核算检验测试试剂盒等需求大幅增长。

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