海螺资料上市首日跌超47%依靠相关方海螺水泥

　　格隆汇得悉，1月9日，海螺资料科技（在香港联交所上市，发行价为3.0港元/股，上市首日低开40%，开于1.8港元/股，开盘后公司股票价格持续下探，

　　海螺资料科技建立于2018年5月28日，总部在安徽芜湖，是一家出产及出售水泥外加剂、混凝土外加剂及其相关上游原资料的精细化工资料供货商。

　　公司由《财富》我国500强企业海螺集团（于2024年名列第135位）建立，海螺资料和港A上市公司海螺水泥（600585.SH、00914.HK）同归于海螺集团旗下的相关公司。海螺集团直接持有海螺资料科技34.23%的股权，直接持有海螺水泥36.4%的股权，海螺集团背面的实控人是安徽省国资委。

　　依据弗若斯特沙利文的资料，按2023财年水泥外加剂销量及收入计，海螺资料科技在我国排名首位，商场占有率别离约为28.3%及32.3%。

　　财务数据方面，2021年、2022年、2023年及2024年1-6月（简称“陈述期”），公司总收入别离为15.38亿元、18.4亿元、23.96亿元及11.03亿元，2021年至2023年的复合年添加率为24.8%，2024年上半年同比添加6.6%。

　　2022年毛利率和净利润有所动摇，首要是因为：1、公司于2022年6月开端出售聚醚单体，发生毛损率2.9%；2、已售产品价格随商场行情报价下降而下降；3、为扩展商场占有率及开发新客户，向第三方客户供给更具竞争力的价格，导致混凝土外加剂的毛利率下降导致的毛利率下降。

　　海螺资料科技的产品最重要的包含水泥外加剂、混凝土外加剂，及相应的在制中心产品。

　　陈述期内，公司水泥外加剂及其相关在制中心产品的收入分別占当期总收入的94.3%、73.8%、59.6%及56.0%，占比逐渐下降。

　　而同期来自混凝土外加剂及其相关在制中心产品的收入别离占当期总收入的5.5%、25.1%、40.2%及43.7%，占比逐渐提高。

　　陈述期内，海螺资料科技对海螺水泥出售发生的收入别离占前者当期总收入的约52.5%、41.6%、31.8%及30.7%，陈述期内一直是公司的最大客户。

　　此外，到2024年6月30日，公司的买卖及其他应收金钱达8.79亿元，占总资产的比重到达36%，应收账款金额较大，不过账期以1年以内为主。

　　买卖应收金钱周转天数由2021财年的68.8天添加至2024年六个月的99.7天，根本原因包含向若干客户授出较长的信贷期及逾期买卖应收金钱添加。

　　此外，海螺资料科技的产能运用率并不高，其间水泥外加剂和醇胺产品的产能运用率还有所下滑；2021年至2024年1-6月，水泥外加剂的产能运用率由68%下降至32.6%，醇胺产品的产能运用率由97%下降至36.1%。

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