“新妖股”科隆股份7连板止步董监高密集套现退出

  5月9日，科隆股份7连板宣告结束，当日收盘跌1.96%，报18.51元/股，总市值28.14亿元。

  4月24日到5月8日，科隆股份的股价便连续上涨，尤其是本周以来，在A股形势极为惨淡的背景下，科隆股份还能逆势上扬，惊掉了众人的下巴。

  不过，敏感期间，实控人转让股权，数名高管接连减持也惊动了深交所，最后一个涨停前一晚，科隆股份收到关注函，这也让这家化工企业从幕后走向台前。

  4月15日，科隆股份的控制股权的人、实际控制人姜艳签署了《股份转让协议》，拟将其所持有的公司1061.57万股人民币普通股（合计占公司总股本的6.984%）协议转让给辽阳市国有资产经营（集团）有限公司，转让价格为9.42元/股，转让总价约1亿元。

  本次权益变更后，姜艳女士持有科隆股份65,025,245股，占公司总股本的42.779%，仍为公司控制股权的人及实际控制人。

  按理说，科隆股份引入国资算是好事，但在公告发布后的第二天，公司便收到了控制股权的人一致行动人董事蒲云军和其妻子郝乐敏的《股份减持计划告知函》，称其至2019年11月13日前，夫妻二人拟通过集中竞价交易方式，共减持占公司总股本比例0.125%的股份。

  随后几个交易日，科隆股份的股价毫无波澜，直到4月25日，公司披露了年报和2019年一季度报等，这才开启了科隆股份的“妖股路”。

  4月26日，董事韩旭因个人资金需要，通过集中竞价交易方式减持公司股份4.79万股，减持数量已过半。

  5月7日晚，科隆股份又发公告称，公司董事周全凯、董事金凤龙、监事刘鑫自4月30日起至5月6日，因个人资金需要减持股份15.86万股，占公司总股本的0.104%，占承诺减持股份数的39.042%。

  同日，深交所发关注函，要求科隆股份核实并说明基本面是否出现重大变化、是不是真的存在应披露未披露的重大信息、是不是真的存在筹划中的其他重大事项、是不是真的存在内幕交易操纵市场的情形、未来6个月内是不是真的存在减持计划、是不是真的存在违反信息披露公平性的情形等问题。

  5月10日，科隆股份再发公告表示，董事周全凯、韩旭，高管季春伟自5月7日起至5月8日通过集中竞价交易方式减持公司股份14.07万股，占公司总股本的0.093%，占承诺减持股份数的34.628%。

  猫妹算了下，科隆股份7连板的这几个交易日，上述董监高已累计套现约550万元。

  单从基本面来看，科隆股份的业绩并不理想，实控人出让股权、众高管减持也恰恰显示出其内部的悲观情绪。

  简式权益变动报告书显示，姜艳出让股份给国资，主要是为归还股票质押融资贷款、降低股票质押的风险，而且未来一年内，其还有继续减持股份的计划。

  据了解，科隆股份从事的主体业务为环氧乙烷衍生品的深加工技术研制开发、生产与应用。其基本的产品以聚醚单体、聚羧酸系高性能减水剂（包括聚羧酸减水剂浓缩液及聚羧酸泵送剂）为主，晶硅切割液及其它环氧乙烷衍生品为辅。

  聚醚单体是合成聚羧酸减水剂最主要的原材料，它可以使减水剂具有优良的润湿、分散作用。

  减水剂是重要的建材助剂，拌和混凝土时加入适量的减水剂，可使水泥颗粒分散均匀，同时将水泥颗粒包裹的水分释放开来，从而能明显减少混凝土工程用水量，提高混凝土强度。

  聚羧酸系高性能减水剂，第三代减水剂的主要代表。它有着无游离甲醛、氨等有害于人体健康的物质产生，生产的基本工艺环保，对环境无污染，代表混凝土外加剂材料最先进的技术的产品，是混凝土外加剂中更新换代的产品，产品大范围的应用于高速公路、高速铁路、码头、桥梁、核电等各种大型工程及民用建筑。

  另外，科隆股份所提到的晶硅切割液，是将硅棒切割成硅片的过程中一定要使用的一种化学助剂。

  2018年年报显示，科隆股份全年营收11.95亿元，同比上涨6.04%；净利润亏损约1亿元，同比下滑540.49%，扣非纯利润是-1.32亿元。

  从主营业务来看，硅切割液营收占比优势很不明显，其实是聚醚单体和聚羧酸系减水剂构成了科隆股份的业绩主心骨，其分别占总营收的65.13%、20.32%，前者收入同比增长20.11%，后者同比下降19.56%，两者毛利率分别下降1.82%、2.64%。

  科隆股份之所以2018年出现亏损，除了因其成本上涨，还有个重要原因是全资子公司四川恒泽建材有限公司（以下简称“四川恒泽”）业绩未达预期，对其商誉计提商誉减值准备1.17亿元。

  2016年5月，科隆股份作价2.3亿元收购了四川恒泽100%股份。四川恒泽是一家专业研发、生产、销售混凝土外加剂的企业，混凝土外加剂行业与建筑市场运行发展密切相关。

  对此，科隆股份报告给出的解释称，一种原因是国家环保核查等因素影响导致铁路、公路等项目因工程物资缺乏造成进度缓慢或间歇性停工现象；另一方面是国家对铁路项目投资放缓，造成部分项目施工也有所放缓。

  此外，2018年，生产聚醚单体的主要原材料环氧乙烷价格不断上涨，导致公司制作成本不断上升。且由于项目方资金原因，本年应收账款回款较慢，企业资金紧张。为解决资金问题，企业有息负债增加，资金成本提高。

  一季报显示，科隆股份营收1.97亿元，同比小幅下滑3.42%，净利润801.76万元，同比增长了266.31%；但其扣非纯利润是230.54万元，同比仅增长4.82%。