产品详细

　　昌德新材科技股份有限公司（以下简称“昌德科技”）披露招股书。昌德科技计划在北京证券交易所发行上市。

　　公司主要营业业务为：公司主营业务包括资源综合利用和新材料两大板块,基本的产品分为有机合成中间体、溶剂和外加剂、聚醚系列新产品、丙二醇系列新产品和聚醚胺系列新产品五大类型。产品应用领域有医用化学品、农用化学品、涂料化学品、香料化学品、建材化学品、功能材料化学品等。

　　从收入结构看，新材料业务收入占比为59.94%，为公司第一大业务，具体如下：

　　根据新浪财经上市公司鹰眼预警系统算法，昌德科技已经触发27条财务风险预警指标。

　　在经营端，我们主要基于财务分析，对公司的成长性、收入质量、盈利质量、核心竞争力等不同维度进行判断，其核心要关注的风险点如下：

　　营收复合增长率低于30%。近三期完整会计年度内，公司营业收入分别为9.7亿元、10.6亿元、15.5亿元，复合增长率为26.67%。

　　净利润复合增长率为负。近三期完整会计年度内，公司净利润分别为1.9亿元、0.9亿元、0.7亿元，复合增长率为-37.75%。

　　营收增速骤升。近一期完整会计年度内，公司营业收入增速为46.14%，上一期增速为9.8%，出现大幅上升。

　　净利增速骤升。近一期完整会计年度内，公司净利润增速为-13.1%，上一期增速为-55.4%，出现大幅上升。

　　增收不增利。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长46.14%，净利润同比增长-13.1%。

　　营收增速与销售费用走势背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比变动46.14%，销售费用同比变动-9.24%。

　　收现比持续低于1。近三期完整会计年度内，公司销售商品提供劳务收到的现金与营业收入的比值分别为0.92、0.95、0.78。

　　营收与现金流变动背离。近一期完整会计年度内，公司营业收入同比增长46.14%，经营活动净现金流同比下降632.96%。

　　毛利率年年在下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别是35.21%、19.91%、12.23%，最近两期同比变动分别为-43.47%、-38.58%。

　　毛利率低于行业均值。近一期完整会计年度内，公司毛利率为12.23%，低于行业均值21.56%。

　　净资产收益率年年在下降。近三期完整会计年度内，公司加权平均净资产收益率是32.14%、11.3%、9.1%，呈现年年在下降态势。

　　净利率呈持续下降趋势。近三期完整会计年度内，公司净利率为19.89%、8.08%、4.8%。

　　研发费用收入占比低于5%。近一期完整会计年度内，公司研发费用占营业收入之比为1.48%。

　　研发费用持续下降。近三期完整会计年度内，公司研发费用分别为0.3亿元、0.3亿元、0.2亿元，研发费用/营业收入分别是3.45%、2.62%、1.48%。

　　净现比低于1。近一期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与净利润比值为-1.39低于1。

　　报告期内，流动资产分别为3.94亿元、4.73亿元、8.07亿元，占总资产之比分别为47.11%、35.20%、46.56%；非流动资产分别为4.42亿元、8.71亿元、9.26亿元，占总资产之比分别为52.89%、64.80%、53.44%；总资产分别为8.36亿元、13.45亿元、17.34亿元。

　　报告期内，公司在资产负债率分别为18.84%、43.04%、51.57%；流动比率分别是2.68、2.05、1.76。其中，最近一期完整会计年度内，应收账款占总资产之比为6.51%、存货占总资产之比为9.59%，固定资产占总资产之比为37.32%，有息负债占总负债之比为59.62%。

　　在资产及资金端，我们主要基于财务分析，对公司的资产质量、资金安全、公司抗风险能力等进行判断，其核心要关注的风险点如下：

　　应收类资产大于应付类负债。近一期完整会计年度内，公司的应付票据、应该支付的账款、预收账款等经营性负债累计为2.1亿元，应收票据、应收账款、预付账款等经营性资产累加为4.4亿元，公司产业链话语权或待加强。

　　预付账款变动较大。近一期完整会计年度内，公司预付账款为0.4亿元，较期初变动率为152.84%。

　　预付账款资产占比持续增长。近三期完整会计年度内，公司预付账款与流动资产比值分别为3.41%、3.59%、5.32%。

　　预付账款增速高于经营成本增速。近一期完整会计年度内，公司预付账款较期初增长152.84%，经营成本同比增长60.15%。

　　应收票据占比较大。近一期完整会计年度内，公司应收票据/流动资产比值为34.86%。

　　单位固定资产收入产值年年在下降。近三期完整会计年度内，公司营业收入与固定资产比值分别为3.51、3.02、2.4，持续下降。

　　资产负债水平高于同行。近一期完整会计年度内，公司资产负债率为51.57%，高于行业均值35.28%。

　　流动比率持续下降。近三期完整会计年度内，企业流动比率为2.68，2.05，1.76。

　　经营活动净现金流与流动负债比值持续下降。近三期完整会计年度内，公司经营活动净现金流与流动负债比值为分别为1.22、0.08、-0.23。

　　资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期完整会计年度内，公司购建固定资产、非货币性资产和其他长期资产支付的现金分别为1.8亿元、3.4亿元、0.9亿元，公司经营活动净现金流分别1.8亿元、0.2亿元、-1亿元。

　　净利润持续下降。报告期内，公司净利润分别为1.9亿元、0.9亿元、0.7亿元，最近两期完整会计年度，公司净利润增速分别为-55.4%、-13.1%。

　　毛利率一下子就下降。近三期完整会计年度内，公司毛利率分别是35.21%、19.91%、12.23%，最近两期同比变动分别为-43.47%、-38.58%。

　　昌德科技本次公开发行股票数量不超过4466.15万股，拟募集资金为5.00亿元，其中12700.00万元用于多产品线协同扩能与品质提升项目，7700.00万元用于补充流动资金，29600.00万元用于年产65万吨化工新材料一体化项目(二期)2万吨每年C5醇及衍生物项目。

　　注：涉及行业有关数据均为申万二级，仅供参考，具体行业比对以公司公告为准声明：本报告数据由第三方数据服务商提供，基于新浪财经上市公司研究院鹰眼预警系统自动生成。文章的主要内容仅供参考，不构成任何投资建议。受限于第三方数据库质量等问题，我们没办法对数据的真实性及完整性进行分辨或核验，具体以公司公告为准。因此本报告内容也许会出现不准确、不完整、误导性的内容或信息，我们不对本报告内容在真实性、准确性及完整性等方面作出任何形式的确认或担保。任何仅依照本报告全部或者部分内容而做出的决定及因此造成的后果由行为人自行负责。如有疑问，请联系

　　【来源：都市快报】12月29日晚，多名网友称在河南信阳听到巨响。刚刚，信阳市应急管理局发布通报，全文如下：12月29日21点左右，信阳辖区出现一声爆响，经查110、119未接到相关有效报警。请广大市民不必恐慌，不信谣、不传谣。

　　百万年薪急招一名高管！在一连接到多起安全指控后，OpenAI终于坐不住了。于是在最近，此公司豪掷55.5万美元（约合人民币389万元）+股权，原地开招一名安全防范负责人（Head of Preparedness）——其核心职责是，制定并执行OpenAI的安全防范框架。

　　近日，知名私募基金经理、半夏投资创始人李蓓推出高价投资课程引发金融圈广泛关注。课程采用线元，限额200人。 若以报满200人计算，线万元左右。

　　12月29日，“最快女护士”张水华通过个人社交账号发布视频称，有幸来到中国的最东端黑龙江抚远市，参加2026年东极抚远新年马拉松，“这次我参加的是全程组。”

　　明年1月1日起执行！#被打还手即互殴成为历史 新法明确正当防卫，不再“和稀泥”#互殴 #互殴与正当防卫

　　12月29日，针对微信安装包为何10多年来膨胀几百倍，微信官方在一档播客中表示，这是一个客观情况。

　　比亚迪股份有限公司董事长兼总裁王传福：公司一半总经理是从应届大学生中成长起来的

　　12月27日，在“百万英才汇南粤”大型综合招聘会开幕式上，比亚迪股份有限公司董事长兼总裁王传福分享了企业扎根广东，以人才驱动发展的奋斗历程。”人生就是一个追逐梦想和实现梦想的过程。

　　近日，湖南长沙、山西太原等两个省会城市公安局局长调整:余良勇任长沙市副市长、市公安局局长;公开履历显示，余良勇，男，汉族，1972年10月出生，硕士研究生，党员。

　　曾几何时，我相信爱情就是两人共享的甜蜜时光，是彼此的承诺和共同的梦想。我们曾经许诺携手走到最后，彼此守护、包容对方。然而，分手的那一刻，却让我突然看清了爱情的另一面——那残酷而真实的真相。 那天，我站在街角，看着他渐行渐远的背影，心如刀割。

　　Saxo Bank 首席投资策略师 Charu Chanana 指出，今年贵金属的上涨，来自一个异常强劲的组合:降息预期 + 地缘与财政风险对冲 + 供给担忧。